丽江股份去年业绩由盈转亏,仍拟大笔投建项目,中欧基金周蔚文逆势加仓

丽江股份去年业绩由盈转亏,仍拟大笔投建项目,中欧基金周蔚文逆势加仓

记者 | 李昊

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疫情重挫,2021年丽江股份(002033.SZ)由盈转亏。

2021年云南省3次暂停开展跨省旅游活动,令丽江股份在三季度的旅游旺季处于停业状态。此外,政府补助减少约3800万元,也是公司亏损的重要原因。

丽江股份并没有停下投资建设的步伐。与年报一起披露的还有多份投资、增资及建设计划,或对公司资金流造成一定压力。

不过也有知名基金经理看好丽江股份股价走势。2021年四季度,中欧基金周蔚文管理的三只基金均加仓公司股份,合计至少增持1030.49万股。

旅游受限、补贴下滑,同比由盈转亏

零星的疫情带崩了丽江股份的业绩。

2021年丽江股份实现营业总收入3.58亿元,同比下降16.87%;实现归属于上市公司股东的净利润-3780.32万元,同比由盈转亏。

丽江股份提供的产品包括索道运输、印象演出、酒店经营等。从经营层面来看,2021年丽江股份三条索道共计接待游客216.14万人次,同比下降22.40%;印象丽江共计演出334场,共计接待游客47.76万人次,同比下降26.68%。公司产品大多面临两位数的下滑。

图:丽江股份各产品营收状况

2021年度受局部地区多点散发疫情的影响,特别是云南瑞丽等地涉旅疫情的影响,国务院联防联控机制对跨省游采取了有条件“熔断机制”,云南省3次暂停开展跨省旅游活动,全年暂停跨省游时长累计92天,旅行社停团时间平均长达150天。

历年来,第三季度是丽江玉龙雪山景区接待游客最多的季节,也是丽江股份接待人数最多的季节,公司历年第三季度的收入及利润占全年比重均较大且相对稳定。

但由于2021年7月南京、张家界相继发现新冠疫情,2021年8月5日至2021年9月15日云南省暂停开展跨省旅游活动。在原本的暑假旅游旺季,丽江股份处于停业状态。

图:丽江股份各个季度扣非净利润变动情况

此外,政府补贴的减少也令丽江股份雪上加霜。2021年公司获得的疫情相关优惠扶持政策资金较上年减少约3809万元。

拟进行多项投资,提升酒店品牌

摩梭小镇项目是丽江股份新的增长点。

2021年以来摩梭小镇项目的外部开发支撑条件逐渐完善,泸沽湖至永宁、竹地二级路开工建设,预计于2024年建成。摩梭小镇作为泸沽湖控湖转坝的核心项目,被列为丽江市2022年10大重点文旅项目。

目前摩梭小镇项目已完成全部行政许可审批手续,具备全面招商开发的条件。丽江股份也在年报中将推进摩梭小镇项目列入2022年公司重点投资计划。

考虑到差异化竞争优势和打造标杆项目,丽江股份拟对摩梭小镇的酒店进行品牌提升。

3月7日丽江股份披露称,公司董事会审议通过了《关于泸沽湖摩梭小镇·假日度假酒店品牌提升及投资方案调整的议案》,项目投资总额由2.91亿元调整为3.17亿元,酒店品牌由“假日度假”调整为“英迪格”。

图:丽江股份对酒店品牌提升及投资方案调整的详情

值得注意的是,调整后的“英迪格”酒店面积不到原酒店的1/10,但需要的投资额却更高。

丽江股份证券事务部相关人士向界面新闻表示,这是公司旗下酒店品牌的提升。同时,原材料涨价也导致项目投资额变动。

公告显示,因2021年云南省发布新版工程计价标准,主要建筑材料如钢材、电缆、商品砼等建筑材料价格比2020年同期大幅上涨,导致该项目投资增加。

丽江股份表示,若投资酒店维持“假日度假”品牌不变,未来会与现有的希尔顿欢朋等酒店存在较大竞争。提升酒店品牌将具有长远的市场竞争优势。

值得注意的是,新酒店项目盈利能力不进反退。根据可行性研究报告测算,“英迪格”酒店项目投入运营后创造的年收入约为4899万元,净利润为116万元。与原 “假日酒店”相比,不论是营收还是净利润均有所不及。

该证券事务部人士表示,这是公司经过调研分析后做出的调整,未来该酒店将逐步投入运营。

此外,丽江股份还拟进行多项投资。同日公告显示,公司拟投资1.43亿元建设玉龙雪山景区甘海子游客集散中心项目,该项目预计于今年3月底动工,年底完工;此外公司拟对子公司雪川公司增资9700万元。

截至2021年末,丽江股份货币资金余额为6.32亿元,多处投资或对公司现金流造成影响。

2021第四季度股价上行,中欧周蔚文大笔加仓

或是出于对业绩的担忧,近期丽江股份股价震荡下行。但值得注意的是,2021年四季度公司股价呈震荡上行之势,并在今年一月快速上涨。

图:2021年10月至今丽江股份股价

在2021年四季度丽江股份股价上行阶段,中欧基金经理周蔚文管理的三只基金均大幅加仓。

从十大流通股东来看,周蔚文管理的中欧精选灵活配置定期开放混合型发起式基金、中欧洞见一年持有期混合型基金、中欧新蓝筹灵活配置混合型基金均有加仓动作。

与2021年三季度末对比,中欧精选灵活配置定期开放混合型发起式基金加仓91.51万股,中欧新蓝筹灵活配置混合型基金加仓183.78万股。中欧洞见一年持有期混合型基金为新晋股东,但从十大股东门槛来看,其至少加仓775.20万股。

iFind数据显示,周蔚文任职以来投资回报率为591.23%,今年以来投资回报率为-8.49%。

图:周蔚文投资回报率 图源:iFind